在建筑業(yè)PMI創(chuàng)5年新高和水泥、玻璃等建材價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，建材板塊攜手鋼鐵板塊、煤炭板塊以及房地產(chǎn)板塊聯(lián)袂走強(qiáng)。分析人士認(rèn)為，2018年的房地產(chǎn)投資存在超預(yù)期的可能，同時(shí)水泥和玻璃高頻測(cè)算利潤(rùn)處于年內(nèi)新高。疊加庫(kù)存反季節(jié)性下滑，周期品春季缺口行情概率較高。

2018年地產(chǎn)投資或超預(yù)期

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周日公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2017年12月官方制造業(yè)PMI51.6，連續(xù)17個(gè)月站穩(wěn)榮枯線上方。12月建筑業(yè)PMI為63.9，較上月上升2.5個(gè)點(diǎn)，甚至升至2012年以來(lái)的新高。

受此消息提振，昨日建筑相關(guān)板塊走勢(shì)十分強(qiáng)勁。申萬(wàn)建筑材料指數(shù)以4.21%的漲幅領(lǐng)漲兩市，申萬(wàn)鋼鐵、采掘和房地產(chǎn)等行業(yè)指數(shù)分別上漲3.09%、2.82%和2.66%。福建水泥、同力水泥、中國(guó)巨石、偉星新材、方大特鋼、兗州煤業(yè)等漲停。

廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊指出，建筑業(yè)PMI創(chuàng)5年新高的背后，是2018年的房地產(chǎn)投資存在超預(yù)期的可能。首先，嬰兒潮帶來(lái)的內(nèi)生需求比以前偏強(qiáng)。2017年中國(guó)可能會(huì)新出生1900萬(wàn)左右的新生兒(住院分娩活產(chǎn)數(shù)口徑)，嬰兒潮帶來(lái)了較強(qiáng)的購(gòu)房與置換需求。其次，新房低庫(kù)存。可能并不存在爭(zhēng)議的一個(gè)判斷是，目前的新房庫(kù)存屬于歷史低位之一；第三，棚改超預(yù)期。住建部稱2018年將扎實(shí)推進(jìn)新一輪棚改工作，將改造各類棚戶區(qū)580萬(wàn)套。這一數(shù)據(jù)顯著高于前期市場(chǎng)預(yù)期的500萬(wàn)套。第四，租購(gòu)并舉政策也將對(duì)地產(chǎn)投資形成支撐。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度”。估計(jì)2018年會(huì)有更多省份和核心城市在租購(gòu)并舉上發(fā)力，這將對(duì)地產(chǎn)投資形成增量支撐。

看好周期品春季反彈

除了宏觀層面的利好刺激之外，水泥、玻璃等建材價(jià)格的上漲也給相關(guān)板塊帶來(lái)提振。

水泥方面，2017年8月18日以來(lái)，水泥價(jià)格保持向上態(tài)勢(shì)，特別是2017年四季度水泥價(jià)格超預(yù)期上漲，幅度超過(guò)2016年同期水平。據(jù)東興證券數(shù)據(jù)，從跟蹤的各城市綜合價(jià)格看，從320.99元/噸一直到當(dāng)前周的375.15元/噸。

據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，去年1-11月，水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)780億元，同比增長(zhǎng)102.55%。去年1-11月，水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)780億元，同比增長(zhǎng)102.55%；去年11月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)110億元，同比增長(zhǎng)22.1%。預(yù)計(jì)全年行業(yè)利潤(rùn)達(dá)900億元，為歷史第二高位。

招商證券分析師鄭曉剛、戴亞雄認(rèn)為，去年能有如此大的增長(zhǎng)，主要取決于幾個(gè)原因：一是行業(yè)自律限產(chǎn)得到較好實(shí)施。二是環(huán)保部門、地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)充分發(fā)揮積極作用，對(duì)企業(yè)的環(huán)保監(jiān)控更加嚴(yán)格；三是龍頭企業(yè)賺錢意識(shí)強(qiáng)烈。

“高頻指標(biāo)方面，2017年末周期類庫(kù)存和價(jià)格指標(biāo)仍在向好，水泥和玻璃高頻測(cè)算利潤(rùn)處于年內(nèi)新高。疊加庫(kù)存反季節(jié)性下滑，周期品春季缺口行情概率較高。高利潤(rùn)格局下，春季工業(yè)品開工復(fù)蘇是確定性事件，耐材板塊有望呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。看好水泥、玻璃等周期品春季反彈，以及工業(yè)品復(fù)產(chǎn)邏輯下的上游耐材板塊量?jī)r(jià)齊升。”川財(cái)證券分析師邱瀚萱表示。